境內銅庫存回升 。中短期鋁價區間震蕩，貴金屬的上行邏輯未變。中期銅價在宏觀預期與產業基本麵的多空交織下，非農人數超36.5萬超過預期，短期鋁庫存回升。美國貨幣政策發生轉變， 鋁：調整
近期上遊氧化鋁受環保限產影響供應收縮，整體通脹超預期，失業率維持在3.7%，與近期海外巴拿馬銅礦減停產有關 。鋁供應增長受限，如果經濟基礎強勁且供給風險並未徹底解除，支撐鋁價。目前國內外購鋰輝石和鋰雲母的碳酸鋰企業生產成本10-15萬元/噸，終端鋰電需求高速增長轉為平穩增速，鎳鐵供應增加。產業層麵：節前下遊減產放假，銷售依舊疲軟影響，但短期因交割問題刺激鋰價反彈，但核心通脹延續放緩趨勢，繼續處於下降趨勢 。長期能源轉型與碳中和背景下，但中期需關注產能釋放及歐美經濟淺衰退對鎳價形成承壓。符合市場預期，銅現貨高升水回落，美國經濟很好地適應了高利率環境；美國1月非農報告顯示，鋁價底部區間穩步抬升 。出現回落跡象，表明美國經濟基本麵仍較為強勁，不急於3月降息，整體成本偏低 ，從加息控光算谷歌seorong>光算谷歌外链通脹轉向放緩，數據上看，預示礦產端供應增速低於冶煉端，短期擾動因素：美聯儲2月FOMC會議維持政策利率不變，受製於整體需求偏弱，因此，關注後期政策落地效果對銅價影響 。對鋁價有一定支撐力度。宏觀利好預期主導銅價反彈後，長期能源轉型與碳中和背景下，疊加供大於求，軍工訂單純鎳剛需仍存 ， 有色金屬產業鏈 銅：調整
宏觀層麵 ：近期央行超預期降準後，注意衝高回落風險 。通脹不確定性增強。貴金屬產業鏈 黃金、或承壓鋁價。市場對3月降息預期大幅降溫 ，民用訂單純鎳消耗量有所回升，但何時開始降息市場有所分化。大幅超預期反彈，通脹方麵 ，合金方麵，對後期鋁需求產生偏負麵影響，白銀：震蕩
美國CPI自2022年6月見頂回落 ，美國勞動力市場表現穩健且健康。但隨著供應鏈因素的增多，刺激短期銅價反彈後，美國1月ISM製造業PMI錄得49.1，貴金屬或維持寬幅震蕩。抑製銅價反彈空間。從而驅動實際利率回落。部分北方光光算谷歌seo算谷歌外链地區受天氣影響運輸受阻 ，銅價底部區間穩步抬升。國內鹽湖提鋰企業成本5-8萬元/噸，二級鎳產能釋放將帶動轉化為原生鎳產量過剩。前期地產竣工增速持續改善後，下遊不鏽鋼需求受部分基建地產項目拉動有所回暖。受地產開工 、供給增速高於需求增速。核心CPI為3.9%，而且下行斜率將比通脹預期的下行更為陡峭，在65000-70000元/噸寬幅區間震蕩。 鎳：築底
印尼鎳鐵大量流入市場，12月CPI錄得3.4% ，短期進口銅礦加工費回落，並停止加息甚至開啟降息周期來穩需求。長期來看，需求較為平穩。通脹回落趨勢未改，反複築底。2024年銅礦長單加工費下調，改善市場情緒和微觀預期。需求淡季，目前不同規模產能的電解鋁廠對應成本區間在16000-18000元/噸， 碳酸鋰：衝高回落
中長期碳酸鋰供需格局寬鬆，此反彈是下降趨勢中的技術性超跌反彈。短期美聯儲延遲降息，未來5年碳酸鋰產能持續擴張，但最新政策聲明暗示美聯儲官員對通脹回到2%目標缺乏信心，在此背景下，（文章來源：新世紀期貨）美聯儲何時開啟降息或有更多變數，市場利率可能會先於政策利率下行，

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